Im Jahr 2022 und darüber hinaus ist gewiss: Wir bewegen uns weiterhin in einem unsicheren makroökonomischen Umfeld. Unternehmen werden Erträge erwirtschaften und wachsen. Wie allerdings Rising cost of living und Wachstum im Jahr 2022 ausfallen, ist pass away Frage. Pass away Markterwartungen für 2022 haben sich in den vergangenen Monaten raw verändert und deuten insgesamt auf eine stärkere Konjunkturentwicklung hin. Bis 2023 erwarten pass away Märkte dann im Groß& szlig; en und Ganzen eine leichte Verlangsamung von Rising cost of living und Wachstum.
Angesichts der Probleme in den Lieferketten, steigender Wohnkosten, der zulegenden Rohstoffpreise und der Erzeugerpreisinflation, pass away wir für 2022 im Blick haben, sehen wir eine höhere Rising cost of living als ein Risiko für pass away globalen Märkte an. Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum bis Mitte 2022 verlangsamt und pass away Renditen der US-Staatsanleihen steigen, was eine Fortsetzung der negativen realen Anleiherenditen bedeuten würde. Das Auftreten und pass away Verbreitung neuer Covid-19-Varianten wird zu einer zusätzlichen Volatilität der Prognosen und damit zu Marktunsicherheit führen. Angesichts des hohen Durchimpfungsgrades in den Industrieländern und der geringeren Neigung zu Mobilitätsbeschränkungen und Abriegelungen erwarten wir jedoch, dass pass away wirtschaftlichen Auswirkungen begrenzt bleiben.
Wie gehen Unternehmen mit Rising cost of living ?
Steigende Anleiherenditen sind für Anlagen mit längerer Laufzeit generell appropriate. Innerhalb des Infrastruktursektors haben Versorgungsunternehmen tendenziell eine kürzere Period, weil ihre Vermögenswerte häufigen regulatorischen Nachjustierungen unterliegen, was sie mittelfristig relativ unempfindlich gegenüber Bewegungen bei den Anleiherenditen macht. Bei Mautstraß& szlig; en- und Konzessionsanlagen lassen sich pass away Vermögenswerte beziehungsweise Renditen hingegen nicht ohne weiteres neu bewerten, weil sie tendenziell eine längere Period aufweisen und daher empfindlicher auf ÄÄnderungen der Zinssätze reagieren. Wir gehen davon aus, dass pass away nominalen Anleiherenditen im historischen Vergleich auf absehbare Zeit relativ niedrig bleiben; das bedeutet, dass auch pass away realen Renditen negativ bleiben– und Investitionen in die Infrastruktur weiterhin intestine unterstützt sind.
Rising cost of living und Infrastrukturvermögen
Im Allgemeinen korrelieren pass away Renditen von Infrastruktur- und Versorgungsunternehmen, pass away pass away Preise ihrer Dienstleistungen relativ flexibel anpassen können, positiv mit der Rising cost of living, aber pass away Ergebnisse unterscheiden sich je nach Sektor und Area. In einigen Sektoren besteht eine direkte Verbindung zur Rising cost of living: Bei Versorgungsunternehmen in Groß& szlig; britannien, Teilen Europas und Australiens sind pass away Renditen oft an die Rising cost of living gekoppelt. Versorgungsunternehmen in Groß& szlig; britannien und Europa dürften sich in einem Szenario mit niedrigem Wachstum und hoher Rising cost of living intestine behaupten, da ihre Ertragssicherheit und der direkte Inflationsausgleich attraktiv sind. Bei Mautstraß& szlig; en sind die Ertragsraten vierteljährlich oder jährlich an die Inflationsentwicklung gekoppelt. Flughäfen haben oft inflationsindexierte Einzelhandelsmieten und weitere entsprechende Regelungen.
Zu den Sektoren mit indirektem Bezug zur Rising cost of living gehören Versorgungsunternehmen, pass away auf nominaler Basis reguliert werden, wie in Nordamerika und Teilen Europas, will certainly pass away Versorgungskommissionen im Allgemeinen eine zulässige Rendite auf der Grundlage einer nominalen Eigenkapitalrendite (ROE) vorsehen. Dort kann sich pass away Weitergabe der Rising cost of living verzögern, da pass away Eigenkapitalrendite, pass away Kapitalstruktur und pass away Kosten angepasst werden müssen, sobald das Versorgungsunternehmen seinen Antrag auf Preisänderungen stellt. Das Geschäft von Pipeline-Betreibern umfasst regulierte und kommerzielle Aktivitäten: Während es für die regulierte Komponente des Geschäfts einen Inflationsausgleich gibt, hängen Höhe und Geschwindigkeit des Inflationsausgleichs für pass away kommerziellen Aktivitäten von der Art der Verträge abdominal muscle, pass away diesen Aktivitäten zugrunde liegen.
Sollte pass away Rising cost of living anhalten– wovon wir ausgehen– werden die Infrastrukturportfolios vor allem davon abhängen, welche Art von Wachstum wir sehen: Bei einem geringeren Wachstum würden wir Versorgungsunternehmen zukaufen, da pass away Anleiherenditen niedriger sind und Versorgungsunternehmen nicht auf einen BIP-Abschwung reagieren. Sollte das Wachstum positiv üüberraschen, werden Verkehrsinfrastrukturen, insbesondere gebührenpflichtige Straß& szlig; en, attraktiv sein, da ein höheres BIP zu einer höheren Wirtschaftstätigkeit und einem höheren Verkehrsaufkommen führt.
Pass away andere Rising cost of living: Pass away Klimainflation
Sobald pass away pandemiebedingte Angebotsinflation nachlässt, wird sich in nicht allzu weiter Ferne pass away Klimainflation abzeichnen, pass away nach wie vor ein relativ wenig diskutiertes Thema ist. Wir gehen davon aus, dass pass away Klimainflation in der Mitte dieses Jahrzehnts beginnen und wahrscheinlich ein oder zwei Jahrzehnte andauern wird.
Dafür gibt es mehrere Gründe: Pass away Bepreisung von Kohlenstoff ist für eine marktbasierte Dekarbonisierung von entscheidender Bedeutung, auch wenn passes away mittel- und langfristig wahrscheinlich zu höheren Preisen für alles führt. So sieht beispielsweise das EU-Programm „ Suitable for 55″ einen Mechanismus zur Anpassung der Kohlenstoffgrenzwerte vor. Dieser führt dazu, dass Kohlenstoff in Waren (in einer Reihe von Branchen), pass away in Europa verkauft werden, eingepreist wird, was zu einem Jahrzehnt steigender Preise führen kann. Bei den erneuerbaren Energien beginnen pass away Erstellungskosten für pass away Projekte aufgrund hoher Rohstoffkosten (insbesondere Kupfer) zu steigen. Darüber hinaus wird pass away Energieerzeugung aus erneuerbaren Energien zusätzliche Stromübertragungsleitungen und eine resiliente Stromerzeugung erfordern, pass away schwankende Verfügbarkeit der erneuerbaren Energien auszugleichen.
Fossile Energieträger wiederum dürften in Zukunft höhere Break-even-Preise haben, da Projekte für fossile Brennstoffe wahrscheinlich mit höheren Kapitalkosten verbunden sein werden. Der Hintergrund: Investoren wenden sich von der Kreditvergabe für fossile Brennstoffe abdominal muscle; verfügbares Kapital muss sich wahrscheinlich üüber kürzere Zeiträume amortisieren.
Auch pass away Versorgungsunternehmen sind nicht frei von klimabedingten Kosten: Das Abwassersystem von New york city City wurde beispielsweise für eine Regenmenge von 1,75 centimeters pro Stunde ausgelegt. Während des Hurrikans Ida fielen in der Stadt üüber 5 centimeters Regen in einer Stunde. Es wird rund 100 Milliarden US-Dollar kosten, das System neu zu kalibrieren, verteilt üüber mehrere Jahrzehnte. Viel Geld, das üüber pass away Stromrechnungen der Verbraucher wieder hereingeholt wird.
Wichtige rechtliche Hinweise:
Passes away ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt und das KIID, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließ& szlig; lich des möglichen Verlusts des Kapitals.
Bitte beachten Sie, dass es sich bei diesem Dokument allgemeine Werbeinformationen handelt und nicht eine vollständige Darstellung oder Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, einer bestimmten Branche, eines bestimmten Wertpapiers oder eines oder mehrerer aufgelisteter Investmentfonds. Franklin Templeton Investments veröffentlicht nur produktbezogene Informationen und gibt keine Anlageempfehlungen.
Hinweis: Diese Information ist eine Mitteilung des Unternehmens und wurde redaktionell nur leicht bearbeitet.
